Crunchbase News:3.4萬多起,2900多億美元,2018年成全球VC市場創紀錄的一年
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2019-01-09 17:11
文章摘要:盡管一直有資本寒冬的聲音,但從全球來看,2018年VC市場無論是交易數量還是體量都在上升。

毫無疑問,2018年對全球VC市場來說是糟糕的一年,資本寒冬的聲音伴隨了整個2018。但其實,總的來看,2018年是全球VC市場最輝煌的一年:歷史上私人科技公司融資活動最多的一年,歷史上最大的風險投資交易,超大輪融資越來越多,還有龐大的基金,其每筆交易都會撼動市場。

關于2018年全球VC市場的具體表現,Crunchbase News最近發布了一份報告,評估了2018年最后一個季度以及全年的全球風險資本市場狀況。

下面,我們將就報告中的主要內容做一解讀,以期更加深入地了解該市場的表現,同時對新一年的市場走向有個大致的預估:

2018年總概況:超大輪融資越來越多,美國創業公司仍是VC市場獲投的領頭羊

2018年,風險投資規模進一步擴大,并繼續向全球擴張。

這一年,單輪融資超1億美金的企業越來越多。從2014年到2018年,每個月的超大輪融資數量越來越多。2018年7月份更是有60多宗超大輪交易,高居近年來榜首:1.png

在整個2018年,超過56%的私營科技公司募集到的資金都是通過超大型風險投資完成的。Crunchbase報告的數據顯示,2018年第四季度是多年來最集中的一個季度,61%的風投資金來自9位數、10位數和11位數的交易。

具體到中國企業與美國企業達成的超大型融資交易的比例,Crunchbase News統計,今年8月,該比例基本相當,但第四季度,由于中國經濟增長放緩阻礙了這一指標的增長。報告數據顯示,美國企業在第三季度和第四季度的超大輪融資分別為64輪和63輪,中國企業則為56輪和39輪。與此同時,全球最大的兩個經濟體以外的公司在第四季度共融資40輪,高于第三季度的28輪。2.png

2019年是否(甚至能否)超過2018年尚不確定,但風險投資的全球化趨勢將持續下去。不過,就目前的情況來說,美國初創企業仍是全球風險融資市場的領頭羊。

全球VC市場資金流向

積極的一面,2018年全年交易量和美元交易量遠遠超過了2017年的利潤率。

消極的一面,按季度計算,風險投資活動在某些階段似乎趨于平穩或減少。

天使和種子輪階段的交易推動了2018年交易總量的激增3.png

Crunchbase預測,2018年第四季度全球共達成8607筆風險投資交易,比上季度的8924筆交易減少3.55%。這比第二季度的高點低了約6%,以風險投資市場的標準來看,這并不算多。例如,今年第一和第二季度的總交易量激增了24%。

在某種程度上,正是天使和種子期投資引領下的預期交易量激增,推動了2018年的風投交易量達到如此高的水平。4.png

預計2018年全年將有3.4萬多筆交易,這一年是有記錄以來最活躍的一年。自2017年以來,總體交易量增長了32%以上。

2018年Q4后期階段的風投推動了交易額的增長5.png

2018年最后一個季度,后期風險投資的復蘇推動了全球VC美元總量的上升。Crunchbase預計第四季度的投資約為914億美元,較第三季度增長2.4%。

這一年,私營企業籌集的資金是4年前的3倍多。6.png

2018年最活躍的主要投資者

在2018年的風險投資輪次中,Crunchbase找到統計了近6800名獨立投資者,他們在2018年至少主導了一筆交易。下表展示的是這些活躍投資者在2018年領投的融資輪數:7.png

從統計結果可以看出,Y Combinator在這一年共進行了141起投資,比第二名和第三名總和還要多。

2018年第四季度VC融資趨勢階段性分析

上面我們對2018全年的情況作了概述,下面我們將從不同投資階段對2018年第四季度融資表現做一了解。

天使和種子期交易

天使投資和種子期投資在規模上的不足,在數量上得到了彌補。2018年第四季度,天使和種子期的活動約占全部交易量的59%,但僅占美元交易額的5%。

盡管2018年全年是經濟顯著增長的一年,但Crunchbase預測顯示,第四季度經濟有所降溫。8.png

第三季度至第四季度,交易量和美元交易量額均有所下降。經過一段時間的持續增長后,回落是不可避免的。不過,盡管如此,這里的收縮可能表明,代表資本池中風險最高一端的投資者的謹慎情緒有所增強。

但年底經濟放緩對年度數據影響不大。根據Crunchbase的預測,2018年天使和種子期交易約為20250筆,較2014-2017年大幅增長。2014-2017年期間,種子期交易總量約為14100筆至15700筆。天使和種子期基金的年度總額也顯著上升。Crunchbase預測,2018年全年,種子期交易的投資額為149.4億美元,比2017年的97.17億美元增長了50%以上。

這種增長很大一部分可以歸因于VC市場對天使和種子期企業籌集的資金越來越多。9.png

另外,Crunchbase也統計了2018年牽頭或參與天使輪或種子輪的7500多名獨立投資者。下面列舉的是其中最活躍的。10.png

毫無疑問,那些以加速器項目為主的投資者貢獻了該階段最多的投資。例如,Y Combinator 2018年夏季的“演示日”有120多家公司,2018年冬季的“演示日”有130多家公司。Techstar和500 Startups每年在世界各地舉辦多次會議。SOSV標榜自己為“加速器VC”。

早期階段的交易

處于早期融資階段的公司比種子期的公司籌集到更多的資金。2018年第四季度,前期交易約占全部交易量的33%,占美元交易額的32%。這一比例總體上處于2018年底的低位。例如,第三季度后期投資的回落意味著前期交易占交易量的三分之一,但占美元交易量的39%。

與種子期交易一樣,該階段美元交易量也出現了季度下滑。11.png

不過,2018年仍是早期階段融資創紀錄的一年。根據Crunchbase的預測,2018年全球約有11250筆早期交易,較2014-2017年有了大幅增長。早期美元交易量的年度總額也有所上升。Crunchbase預測顯示,在2018年期間,有1176.5億美元投資于前期交易,比2017年的749億美元增長了57%。

同時,2018年,有超過8500名獨立投資者參與了早期融資。這是2018年全球最活躍的早期投資者參與投資的狀況:12.png

從這些排名中,我們開始看到中國投資者在世界舞臺上的主導地位日益增強。以上列出的機構投資者中,有許多要么總部設在中國,要么是來自中國有限責任合伙人的投資。總部位于北京的IDG Capital,其投資組合公司小米、拼多多和蔚來汽車(以及其它一些公司)在2018年成功退出。紅杉資本中國基金和經緯中國等美國風險投資公司在華分支機構達成的交易比美國同行更多。這是自2017年以來的重大轉變,當時唯一一家進入前十的與中國有關的公司是在美國和中國都設有辦事處的跨境公司GGV Capital。

后期階段的交易

2018年第四季度,后期交易量僅占全部交易量的7%,但占美元交易額的55%。如前所述,由于今年市場狀況的變化,第二季度的后期交易量占美元交易量的61%,第三季度僅占51%。13.png

在這一階段,巨大輪次交易額在很大程度上可以解釋這種季度變化。例如,6月份中國的螞蟻金服籌集的140億美元C輪融資仍是迄今為止規模最大的風險投資交易。這大大提振了第二季度的數據。但是,并非所有輪融資規模都需要如此巨大,才能改變美元交易量的結果,僅僅是九位數和十位數的一輪融資就能改變市場的形態。無論是后期交易量還是美元交易額,第四季度似乎都呈現穩步上升趨勢。

根據Crunchbase的預測,2018年大約發生了2,330筆后期交易,比2017年預計的1600多筆交易增長了40%以上。美元交易后期的年度總額有所上升。根據Crunchbase的預測,2018年全年,全球在后期交易上的投資達到了驚人的1,922億美元,幾乎是2017年1049億美元總額的兩倍。

2018年,投資于后期風險投資的資金超過了2016年全球風險投資市場的投資總額(約1680億美元)。現在的后期融資規模比幾年前要大,但總體而言,過去幾個季度的增長并不大。14.png

2018年,3200多家獨立投資者參與了后期風險交易。這里展示了其中最活躍的。15.png

與早期投資者一樣,這里的國際代表性很強。除了美國和中國的基金,以及由新加坡政府支持的淡馬錫控股(Temasek Holdings),還有日本軟銀集團的軟銀愿景基金。這只規模近1,000億美元的Vision基金不僅從蘋果(Apple)、夏普(Sharp)、高通(Qualcomm)和富士康(Foxconn)等全球科技巨頭那里募集資金,還有阿布扎比的主權財富基金,以及沙特阿拉伯的主權財富基金。

技術增長階段的交易

自2017年第四季度以來,Crunchbase將科技增長輪次的融資定義為由之前獲得風投支持的公司發起的一系列私募股權交易。WeWork從去年11月開始的30億美元PE融資是“技術增長”交易的一個很好的例子。

由于科技成長型交易相對較少,且數量相差甚遠,因此很難從交易數量和美元交易量中推斷出趨勢。然而,總體而言,推動后期融資的市場力量也適用于此。16.png

Crunchbase預測顯示,在整個2018年,大約有167.6億美元投資于技術增長型交易,與2017年298.6億美元的總額相比下降了78%。也就是說,預計技術成長期的交易量將增長24%,從2017年的147筆交易增加到2018年的194筆。

總結

有很多跡象表明,2018年將很難超越。在經歷了近10年的后“大衰退”繁榮時期之后,未來幾年幾乎肯定會出現某種嚴重的放緩。2019年會是那一年嗎?也許吧。

美聯儲暗示有意在2019年加息,而公開市場的波動正加劇全球的不確定性。全球經濟將如何發展在很大程度上取決于一些關鍵的政治決定:英國脫歐談判,美國和中國如何度過正在進行的貿易戰的緩和階段,以及美國行政部門成員可能會因之前的行動而面臨的后果。

隨著全球經濟增長預計將開始放緩,過去這個市場周期的一些最大贏家預計將逐漸進入公開市場。然而,在許多企業試圖尋找出路之后,VC市場還剩下多少資金的問題可能更像是2020年的一個挑戰。


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